அதானி குழுமத்தில் LIC முதலீடு 2024-ல் 51% லாபம்

 

அதானி குழுமத்தில் LIC முதலீடு: 2024-ல் 51% லாபம் – ஹிந்தென்பர்க் சர்ச்சையிலிருந்து அபரிமித வளர்ச்சி

பதிவு: அக்டோபர் 26, 2025

இந்தியாவின் மிகப்பெரிய காப்பீட்டு நிறுவனமான லைஃப் இன்ஷூரன்ஸ் கார்ப்பரேஷன் ஆஃப் இந்தியா (LIC), அதானி குழும நிறுவனங்களில் செய்த முதலீட்டால் 2024 நிதியாண்டில் (FY24) 51%க்கும் மேற்பட்ட லாபத்தைப் பெற்றுள்ளது. பிசினஸ் ஸ்டாண்டர்ட் இதழின் அறிக்கையின்படி, LIC-வின் அதானி பங்கு மதிப்பு ரூ. 66,388 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது, இது ஹிந்தென்பர்க் ரிசர்ச் ரிப்போர்ட்டின் (Hindenburg report) பாதிப்பிலிருந்து அபரிமிதமான மீட்சியை வெளிப்படுத்துகிறது. இந்த வளர்ச்சி, LIC-வின் முதலீட்டு உத்தியின் வெற்றியையும், அதானி குழுமத்தின் பொருளாதார மீட்சியையும் சுட்டிக்காட்டுகிறது. ஆனால், அரசியல் அழுத்தங்கள் மற்றும் சர்வதேச விமர்சனங்கள் இந்த லாபத்தின் பின்னணியில் உள்ளன. இந்தக் கட்டுரை, இந்த முதலீட்டின் விவரங்கள், லாப காரணங்கள் மற்றும் எதிர்கால தாக்கங்களை விரிவாக ஆராய்கிறது.

LIC-வின் அதானி முதலீடு: பின்னணி மற்றும் வளர்ச்சி

LIC, அரசு சொந்தமான இந்தியாவின் மிகப்பெரிய காப்பீட்டு நிறுவனமாக, பல்வேறு துறைகளில் முதலீடு செய்கிறது. அதானி குழுமத்தில், LIC ஏழு நிறுவனங்களில் (Adani Enterprises, Adani Ports & SEZ, Adani Green Energy, Adani Total Gas, ACC, Ambuja Cements, NDTV) பங்குகளை வைத்திருக்கிறது. 2023 ஜனவரி 24 அன்று ஹிந்தென்பர்க் ரிப்போர்ட் வெளியானபோது, அதானி பங்குகள் பெரும் சரிவை சந்தித்தன, இதனால் LIC-வின் முதலீடு மதிப்பு ரூ. 38,471 கோடியாகக் குறைந்தது.

ஆனால், 2024 நிதியாண்டில் (ஏப்ரல் 2023 - மார்ச் 2024), அதானி குழுமத்தின் பங்குகள் அபரிமிதமாக உயர்ந்தன. பிசினஸ் ஸ்டாண்டர்ட்டின் ஜூன் 2, 2024 அறிக்கையின்படி, LIC-வின் அதானி போர்ட்ஃபோலியோ மதிப்பு 51.6% உயர்ந்து ரூ. 66,388 கோடியை எட்டியுள்ளது. இது ஹிந்தென்பர்க் சர்ச்சைக்குப் பிறகு அதிகபட்ச மதிப்பு. ஏப்ரல் 2024 அறிக்கையின்படி, FY24 இறுதியில் இது ரூ. 61,210 கோடியாக இருந்தது, அதாவது 59% வளர்ச்சி (ரூ. 22,378 கோடி லாபம்).

LIC, அரசியல் அழுத்தத்தால், சில நிறுவனங்களில் பங்கு வைப்பை குறைத்தது:

• Adani Enterprises: 4.26% இலிருந்து 3.93% ஆகக் குறைப்பு.
• Adani Ports: 9.12% இலிருந்து 7.86% ஆகக் குறைப்பு.
• Ambuja Cements: 6.3% இலிருந்து 5.69% ஆகக் குறைப்பு.

இருந்தபோதிலும், பங்கு விலை உயர்வால் மொத்த மதிப்பு 52% உயர்ந்தது.

2024-ல் லாபத்தின் முக்கிய காரணங்கள்

அதானி குழுமத்தின் பங்குகள், ஹிந்தென்பர்க் ரிப்போர்ட்டுக்குப் பிறகு USD 150 பில்லியன் இழப்பை சந்தித்தாலும், FY24-ல் அபரிமிதமான மீட்சி கண்டன. இதன் காரணங்கள்:

1. பல்வேறு துறைகளின் லாப வளர்ச்சி: அதானி போர்ட்ஸ், பவர், க்ரீன் எனர்ஜி போன்றவற்றில் 55% லாப உயர்வு. 5-ஆண்டு CAGR 54%.
2. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள்: கத்தார் இன்வெஸ்ட்மென்ட் அத்தாரிட்டி, IHC, TotalEnergies, GQG போன்றோர் ரூ. 45,000 கோடி முதலீடு செய்தனர்.
3. அதானி குழுமத்தின் விரிவாக்கம்: Gopalpur போர்ட் முதலீடு, Godda பவர் பிளாண்ட் (1.6 GW), Khavda சோலார் ப்ராஜெக்ட் (2.8 GW).

LIC-வின் முதலீடு விவரங்கள் (FY24 இறுதி மதிப்பு):

நிறுவனம்	முந்தைய மதிப்பு (2023)	தற்போதைய மதிப்பு (2024)	வளர்ச்சி %
Adani Enterprises	ரூ. 8,495 கோடி	ரூ. 14,306 கோடி	68.4%
Adani Ports & SEZ	ரூ. 12,450 கோடி	ரூ. 22,777 கோடி	83%
Ambuja Cements	ரூ. 4,500 கோடி (தோராயமாக)	ரூ. 7,500 கோடி (தோராயமாக)	67%
மொத்தம்	ரூ. 38,471 கோடி	ரூ. 61,210 கோடி	59%

(ஆதாரம்: பிசினஸ் ஸ்டாண்டர்ட் & ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்ச் டேட்டா)

சர்ச்சைகள் மற்றும் LIC-வின் பதில்

இந்த லாபம், அரசியல் சர்ச்சைகளுடன் இணைந்துள்ளது. ஹிந்தென்பர்க் ரிப்போர்ட், அதானி குழுமத்தின் கடன் மேலாண்மை மற்றும் ஸ்டாக் மேனிபுலேஷனை குற்றம்சாட்டியது, இதனால் LIC-வின் முதலீடு கேள்விக்குரியது. 2025 மே மாதத்தில் LIC, Adani Ports-ல் USD 570 மில்லியன் (ரூ. 4,800 கோடி) முதலீடு செய்தது, இது 'AAA' கிரெடிட் ரேட்டிங் கொண்டது.

அக்டோபர் 25, 2025 அன்று, வாஷிங்டன் போஸ்ட் ரிப்போர்ட்டுக்கு பதிலாக LIC, "முதலீடுகள் போர்டு அனுமதியுடன், விரிவான ட்யூ டிலிஜென்ஸ் (due diligence) பிறகு செய்யப்பட்டவை" என்று தெரிவித்தது. அதானி குழுமத்தின் கடன் ரூ. 2.6 லட்சம் கோடி, ஆண்டு லாபம் ரூ. 90,000 கோடி, கேஷ் ரூ. 60,000 கோடி – இது 3 ஆண்டுகளுக்குள் கடன் தீர்க்கலாம் என்று ஆதாரங்கள்.

LIC-வின் மொத்த போர்ட்ஃபோலியோ: அதானி (ரூ. 64,414 கோடி, 49.2% உயர்வு), ரிலையன்ஸ் (ரூ. 1.33 லட்சம் கோடி), ITC (ரூ. 82,800 கோடி). LIC, அதானி போன்ற முதலீடுகளை குறைத்து, மார்க்கெட் பூம்-ஐ பயன்படுத்தி லாபம் ஈட்டியது.

LIC-வின் முதலீடு உத்தி: வெற்றி அல்லது ரிஸ்க்?

LIC-வின் உத்தி, ஸ்டாக் மார்க்கெட் உயர்வைப் பயன்படுத்தி பங்குகளை விற்று லாபம் ஈட்டுவதாகும். FY24-ல், அதானி போர்ட்ஃபோலியோ 37.5% உயர்ந்து ரூ. 4.39 லட்சம் கோடியை எட்டியது. ஆனால், சர்வதேச விமர்சனங்கள் (BlackRock, Apollo போன்றோர் முதலீடு செய்தாலும்) மற்றும் அரசியல் அழுத்தங்கள் தொடர்கின்றன.

அதானி குழுமம், அடுத்த 10 ஆண்டுகளுக்கு USD 90 பில்லியன் (ரூ. 7.5 லட்சம் கோடி) முதலீட்டை திட்டமிட்டுள்ளது, இது LIC-வுக்கு மேலும் வாய்ப்புகளை அளிக்கும்.

எதிர்கால தாக்கங்கள் மற்றும் பரிந்துரைகள்

இந்த 51% லாபம், LIC-வின் 96.5% அரசு பங்குகளை விற்கும் வாய்ப்பை உருவாக்குகிறது, இதன் மூலம் உள்கட்டமைப்புக்கு நிதி. ஆனால், ரிஸ்க் மேலாண்மை முக்கியம் – அதானி கடன், சர்வதேச ஸ்க்ரூட்டினி. முதலீட்டாளர்கள், LIC போன்ற நிறுவனங்களின் போர்ட்ஃபோலியோ வளர்ச்சியை கண்காணிக்க வேண்டும்.

அதானி குழுமத்தின் மேல் ஹின்டன்பர்க் வைத்த குற்ற சாட்டுகளுக்கு பிறகு அதானி பங்குகள் இறங்கு முகம் கண்டன.

அந்த சந்தர்ப்பத்தை பயன்படுத்தி விலை குறைந்த அதானி பங்குகளை அமெரிக்காவின் GQG நிறுவனம் , கத்தார் முதலீட்டு முகமை , துபாயின் IHC , பிரான்ஸ் நாட்டின் டோட்டல் எனர்ஜிஸ் ஆகியன ரூ. 45 ஆயிரம் கோடிகளுக்கு வாங்கின.

பிறகு படிப்படியாக அதானி பங்குகள் விலை ஏற ஆரம்பித்த காரணத்தால் சில நிறுவனங்கள் குறிப்பாக CQC நிறுவனம் அதிக விலைக்கு விற்று நல்ல லாபம் பார்த்திருக்க வேண்டும்.

சரி . இப்படிபட்ட நிதி ஒழுங்கீனம் கொண்ட , மின் உற்பத்தி திட்டங்களுக்கு லஞ்சம் கொடுத்த அதானி குழுமத்து பங்குகளை பன்னாட்டு நிறுவனங்கள் ஏன் வாங்கி நஷ்டமடைய வேண்டும் ?

ஆக , ஹின்டன்பர்க் ஆய்வறிக்கை என்பதே அதானி குழுமத்தை நஷ்டத்தில் ஆழ்த்த செயற்கையாக உருவாக்கபட்ட அறிக்கை என்பது பன்னாட்டு நிறுவனங்களுக்கு தெரிந்திருக்கிறது . அதானி பங்குகளை குறைந்த விலைக்கு வாங்கி பயன் பெற்றுள்ளர்கள் .

இதே போல், LIC -யும் அதானி பங்குகளை குறைந்த விலைக்கு வாங்கி லாபம் ஈட்டியது . அப்படி 2024-ல் மட்டும் அதானி முதலீட்டால் LIC- க்கு 51% சதவீதம் லாபம் என்கிறது Business Standard ( பார்க்க : படம் ) .

இத்தனைக்கும் வணிகத்தின் போக்கு மற்றும் LIC யின் தேவைகளுக்கு சில பங்குகளை விற்றிருக்கிறது . சந்தாதாரர்களுக்கு கொடுக்க வேண்டிய போனஸ் , நிர்வாக செலவுகள் போன்ற செலவினங்கள் இது போன்ற பங்கு சந்தை லாபங்களிலிருந்தே செலவழிக்க படுகின்றன.

இப்படி, LIC க்கும் லாபம் பார்த்து கொடுத்த அதானி குழுமத்தும் , பிரதமரையும் , வாஷிங்ஸ்டன் போஸ்ட் மற்றும் காங்கிரஸ் கட்சியின் ஜெய்ராம் ரமேஷ் போன்றோர் மீண்டும் , மீண்டும் தாக்குவது ஏன் ? எல்லாம் அரசியல் தான் .

அதானி குழுமங்கள் பங்கு சந்தையில் உள்ளதால் , அனைத்து முதலீடுகளும் பொதுவெளியில் உள்ளது .

2023 -24 ல் LIC செய்த முதலீடுகளை இப்பொழுது பேசுவது ஏன் ? ஆப்பரேஷன் சிந்தூர் , இந்திய இறக்குமதிக்கு 125% வரி , மோடியை கொல்ல நடந்த சதி என்று மோடி வெற்றி பெற்று கொண்டே இருப்பது தான் காரணம் .

அதுவும் , அதானி மேல் குற்றம் சொல்லி தோல்வி ஆவது உறுதி என்பதால் பொதுத் துறை நிறுவனமான LIC மீது குற்றம் சொன்னால் , அரசியல் பிரச்சனை ஆகும் .

எல்ஐசி அவர்களது விளக்கத்தில் சொல்லியிருப்பது போல், அதானி குழும முதலீடு என்பது , எல்ஐசியின் BAU , Business As Usual . அதாவது , வழமையான வணிக நகர்வு .

எல்ஐசி அதிகமாக முதலீடு செய்துள்ள நிறுவனங்களின் விவரம் கொடுக்கபட்டுள்ளது . அந்த லிஸ்ட்டில் அதானி குழுமம் இல்லை என்பது குறிப்பிட தக்கது .

அதாவது எல்ஜசியின் முதலீடுகளை பார்க்கும் பொழுது அதானி குழும முதலீடு 5% இருக்கலாம் .

இந்த 5% எல்ஐசியை அல்லது பாலிசிதாரர்களை எந்த அளவிலும் பாதிக்க போவதில்லை.

இந்த சூழ்ச்சியிலும் மோடி , வெல்வார் . பாரதம் வெல்லும்

ஜெய்ஹிந்த்.

நன்றி : சிவக்குமார்